叨叨三立

深圳商报·读创客户端记者 马强

立华股份（300761）日前发布关于实控人之一致行动人减持股份预披露公告。根据公告，公司实控人程立力的两位一致行动人，天鸣农业和沧石投资合计持有公司股份7947万股，占公司总股本的9.60%。两者计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2024年12月2日至2025年3月1日）减持不超过2483万股，约占公司总股本的3.00%。

▍减持原因：偿还股权质押贷款利息、落实团队激励、偿还债务

据公司官网，立华股份成立于1997年6月，是一家集科研、生产、贸易于一身、以优质畜禽养殖为主导产业的一体化农业企业。公开资料显示，公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，养殖规模位处全国第二。

对于公司实控人程立力的两位一致行动人减持的原因，公告介绍：天鸣农业、沧石投资普通合伙人为程立力，本次减持原因为偿还股权质押贷款利息；天鸣农业的大部分有限合伙人为在公司首次公开发行股票并在创业板上市前入职且与公司共同发展成长的公司管理人员及技术骨干，持股年限较长，本次减持可落实对上述人员的激励措施，以充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力；沧石投资有限合伙人为财务投资者，本次减持主要为偿还债务。

记者在立华股份东方财富网股吧留意到，对立华股份披露的上述减持事宜，网友看法不一。有网友称，这行情刚开始，2股东就急着套现了……但也有网友认为可以理解：天鸣是减持主体，深圳沧石只有0.39%，天鸣都是公司骨干和管理人员持股，都是上市前的股权激励，这么久了想套点现可以理解，估计也不一定会真减到3%，一个季度赚几亿的公司，而且竞价只减持1%，大宗2%锁六个月，影响不大。

▍前三季净利暴增508%，第三季净利增长91%；机构点评：鸡猪共振

立华股份11月7日发布的销售情况简报显示，公司2024年10月销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）4,763.85万只，销售收入13.11亿元，毛鸡销售均价13.00元/公斤，环比变动分别为-1.84%、-0.98%、-1.22%，同比变动分别为19.49%、11.57%、-7.54%。

公司2024年10月销售肉猪14.60万头，销售收入3.18亿元，肉猪销售均价17.84元/公斤，环比变动分别为10.52%、2.91%、-8.32%，同比变动分别为55.98%、78.65%、15.99%。

公告解释称，2024年10月，公司肉猪销量同比增长，主要原因为公司养猪产能利用率上升，肉猪出栏量增加所致；公司肉猪销售收入同比增长，主要原因为市场供求关系较去年同期改善，肉猪销量和价格同比上升所致。

最新财务数据方面，立华股份10月22日发布的三季报显示，公司前三季度实现营业收入126.84亿元，同比增长13.65%；归属于上市公司股东的净利润11.61亿元，同比扭亏为盈增长507.71%。其中，公司第三季度实现归母净利润5.86亿元，同比增长91.02%。

西南证券在最新研报中点评称，从整体业绩看，公司三季度表现出色，鸡猪共振，打开更为显著的盈利空间。公司盈利能力大幅提升。公司利润同比上涨主要原因肉鸡、肉猪销量增长，肉鸡价格稳中有升，生猪价格上涨，成本控制有效，养殖成绩持续改善。黄羽鸡业务依旧是公司的优势业务。三季度黄羽鸡的养殖完全成本仍控制在5.9元/斤以下，为公司创造了更大的利润空间。生猪养殖完全成本降至7.3元/斤，通过成本控制和养殖效率的提高实现盈利。

华安证券在最新研报中点评称，分季度看，2024Q1、Q2、Q3公司分别实现归母净利润0.8亿元、4.95亿元、5.86亿元。分板块看，Q3公司黄羽鸡业务实现盈利近4亿元，毛鸡完全成本环比降至5.9元/斤以内；Q3生猪业务实现盈利逾2亿元，生猪养殖完全成本环比降至14.6元/公斤；Q3屠宰业务亏损约0.2亿元，主要是因为产能利用率仍处于爬坡期，随着公司布局在各省的屠宰加工项目陆续投产，加工成本有望回落，公司也将推动“毛鲜联动”的业务策略，推动养殖端更好地满足市场需求，最大化协同效应。

▍两券商最新研报给予“买入”评级

对于立华股份后市，记者留意到，最新于10月底发布的两份券商研报均给予“买入”评级。

其中，西南证券预计公司2024~2026年EPS分别为1.85元、2.16元、2.4元，对应动态PE分别为12/10/9倍。维持“买入”评级。

华安证券预计公司2024-2026年公司实现主营业务收入177.66亿元、201.96亿元、222.09亿元，同比分别增长15.7%、13.7%、10.0%，对应归母净利润17.13亿元、21.76亿元、21.09亿元，同比分别增长491.7%、27.0%、-3.1%，对应EPS分别为2.07元、2.63元、2.55元，给予“买入（首次）”评级。

二级市场上，立华股份股价自9月23日起震荡走高，截至本周五收盘于22.47元/股，期间涨幅达28.5%，公司最新总市值186亿元。

审读：汪蓓